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锌市 季节性累库落空
2020-10-28 [3696]

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汇龙娱乐官方:这两周上海锌的波动弹性有所增加。上周上海主锌合约最后三个交易日为900元/吨,处于17600元/吨的水平,18500元/吨的阻力位再次测试。目前锌价已在最近4个交易日被封停并有所下跌,2003年合约回到了18200元/吨的低位。

锌在上海的整体地位没有太大变化,是从供应结束到现在。第四季度我国炼锌月产量逐月大幅增长,之后配备了长期空头。

但与此同时,自去年12月下旬以来,市场预期的季节性官方银行,在节奏和幅度上都明显“失灵”。网络卓新闻网造成了锌价的慢波,多为空头回补。春节前后锌冶炼供应稳定。

第四季度国内炼锌月产量大幅提升,还清了市场对上游的预期。安泰科的数据显示,去年12月中国炼锌月产量为47.6万吨,同比增长19.2%,为有统计数据以来的最低产量。

据安泰科口径统计,2019年锌及锌合金总产量超过514.6万吨,同比快速增长11.1%。同时,该机构预测,2020年将基本奠定进一步严格的原材料供应,在加工费保持较高的前提下,国内锌冶炼仍将增加近35万吨。

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1-2月使用节假日维修的企业不多,预计会保持较高的施工水平。与去年同期相比,前两个月的总产量可能减少16万吨。总的来说,国内锌冶炼供应结束时的压力很大。

即使2020年锌消费增长率降低,也赶不上类似7%的产出增长率预测。确认国内锌冶炼供需重定向不够,库存崩低。

消费转好,持续强劲春节前,国内锌市场有两个供需中心,官方资源没有明显积累。这一波始于11月下旬,聚焦于消费的强持续性,造成了锌价的噪音。客观细致地观察锌锭库存的变化,官方库存的慢节奏主要集中在春节前后两周。上周末各种口径的库存经常出现官方库存的信号,其中钢联五库存周末减少4600吨,SMM七库存减少1600吨。

由于部分仓库在1月20日开始陆续休假,假期前很难看到明显的官方银行,市场预期官方银行在假期后两周。根据历史经验,第一个月15日左右累计官库5万吨到10万吨不等,之后不会转入旺季。

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今年这一波消费已经转好,集中度和可持续性很强,是从工业产品库存周期大,中间镀锌板库存极低到现在的。市场对补货有一定的市场需求,传统官方库存期的库存流量区间可能处于较低水平。往年旺季去库存可能会从节后停工持续到夏季,但今年可能会经常出现旺季大规模去库存,社会锌锭库存很可能会在春季消费后堆积在官方仓库。

库存变化的速度可能与2015年完全相同。首先,炼锌供应旺盛,预计4月份不会有大规模维修;其次,消费的可持续性已经很强,消费的边际动能减缓。

目前虽然放假前没有官方仓库,但国内锌锭现货溢价已经跌破100元,近几个月的合约排名也开始呈现相对稳定的对向市场结构,所以市场以两个中心供需定价,库存低水平汇龙娱乐官方崩溃。看着恰恰|汇龙娱乐官方。

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